Bancos centrales tendrán que decidir entre la lucha contra la inflación o la estabilidad financiera
Hace apenas unos pocos meses, los bancos centrales de las economías más importantes esperaban poder endurecer la política monetaria de forma muy gradual. La inflación parecía estar impulsada por una combinación inusual de shocks de la oferta asociados con la pandemia y luego con la invasión rusa a Ucrania, y se esperaba que descendiera con rapidez una vez que las presiones menguaran.
La inflación ha estado pesando sobre las economías mundiales desde la pandemia de coronavirus. Si bien algunos países lograron avanzar en la lucha contra él, otros todavía luchan por reducir los precios que se disparan. La situación es mucho mejor en comparación con hace un año. A pesar de eso, los principales bancos centrales continúan subiendo las tasas de interés. Los bancos centrales de los mercados emergentes también mantuvieron una política agresiva en marzo.
Frente a una inflación “persistente”, los bancos centrales no deben “retroceder” aunque conlleve riesgos para el sector financiero, afirmó este jueves la directora del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, en una entrevista con la AFP.
“No prevemos, en este momento, que los bancos centrales dejen de luchar contra la inflación”, porque “sigue ahí y mientras no caiga de manera significativa (…) deben continuar” subiendo las tasas, dijo.
La reciente turbulencia en el sector bancario obligó a los políticos a adoptar un enfoque más cuidadoso. El aumento de las tasas de interés demasiado rápido y demasiado alto puede provocar una recesión económica en el país. Los inversionistas se mostraron reacios a ver aumentos adicionales porque dos bancos regionales de EE. UU. colapsaron en marzo. En los últimos años, la Reserva Federal adoptó un enfoque agresivo y algunos analistas esperaban que la economía del país sufriera. Pero antes del problema bancario, los informes habían demostrado que Estados Unidos se mantuvo resistente. Sin embargo, esa noticia no ha ayudado a aliviar los temores tras la quiebra bancaria.
El banco central de EE. UU. entregó un aumento de 25 puntos básicos la semana pasada. La Fed también anunció que podría continuar aumentando las tasas si la inflación se mantiene alta.
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Los bancos centrales fueron menos agresivos en marzo
La mayoría de los bancos centrales continuaron endureciendo su política durante el último mes. Pero los analistas señalaron que el ritmo y la escala de las subidas de tipos están disminuyendo. Eso se debe en parte a la agitación del sector bancario. Pero el panorama está mejorando nuevamente, y es probable que los funcionarios confíen en los nuevos datos económicos y de inflación para decidir si continúan en un curso agresivo.
En marzo, Gran Bretaña, Australia, Noruega y Suiza realizaron aumentos de tasas, la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco Central Europeo. Sin embargo, en Canadá y Japón, los legisladores prefirieron mantener los puntos de referencia sin cambios.
Wei Li, estratega global de inversiones en jefe del Instituto de Inversiones BlackRock, señaló que la Reserva Federal y otros bancos centrales demostraron que los problemas bancarios no les impedirían ofrecer más aumentos. El ajuste continuará hasta que la inflación se desacelere.
Las medidas de los bancos centrales han dejado a la vista “las vulnerabilidades del sector financiero”, ya sea en Suiza o en Estados Unidos, reconoció la jefa del FMI, pero eso significa que “deben hacer más para garantizar la estabilidad financiera” y al mismo tiempo reducir la inflación.
Si los “riesgos se vuelven significativos, entonces los bancos centrales tendrían que decidir hasta qué punto la lucha contra la inflación es prioritaria sobre la estabilidad financiera”, subrayó Georgieva, pero por el momento “no hemos llegado ahí”.
