China prepara su terreno económico ante la llegada de Trump
(China – Reuters) – Los principales líderes y responsables de las políticas de China están considerando permitir que el yuan se debilite en 2025, mientras se preparan para aranceles comerciales más altos de Estados Unidos cuando Donald Trump regrese a la Casa Blanca.
La medida contemplada refleja el reconocimiento de China de que necesita un mayor estímulo económico para combatir las amenazas de Trump de medidas comerciales punitivas, dijeron personas con conocimiento del asunto.
Trump ha dicho que planea imponer un arancel de importación universal del 10% y un arancel del 60% a las importaciones chinas en Estados Unidos.
Dejar que el yuan se deprecie podría hacer que las exportaciones chinas sean más baratas, atenuando el impacto de los aranceles y creando un entorno monetario más flexible en China continental.
Reuters habló con tres personas que tienen conocimiento de las discusiones sobre dejar que el yuan se deprecie, pero solicitaron el anonimato porque no están autorizadas a hablar públicamente sobre el asunto.
El Banco Popular de China (PBOC) no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios de Reuters. La Oficina de Información del Consejo de Estado, que se encarga de las consultas de los medios de comunicación para el gobierno, tampoco respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
Permitir que el yuan se deprecie el año próximo se desviaría de la práctica habitual de mantener estable el tipo de cambio, dijeron las fuentes.
El yuan, que está estrictamente controlado, puede moverse un 2% en ambos lados de un punto medio diario fijado por el banco central. Los comentarios de política de los altos funcionarios suelen incluir compromisos de mantener estable el yuan.
Aunque es poco probable que el banco central diga que ya no defenderá la moneda, hará hincapié en permitir a los mercados más poder para decidir el valor del yuan, dijo una fuente con conocimiento del asunto.
En una reunión esta semana del Politburó, un órgano de toma de decisiones de funcionarios del Partido Comunista, China se comprometió a adoptar una política monetaria “apropiadamente laxa” el año próximo, lo que marca la primera flexibilización de su postura política en unos 14 años.
Los comentarios no incluyeron una referencia a la necesidad de un “yuan básicamente estable”, que se mencionó por última vez en julio, pero que tampoco se incluyó en la lectura de septiembre. La política del yuan ha sido un tema importante en las notas de los analistas financieros y en otros debates de los centros de estudios este año.
En un artículo publicado la semana pasada por el importante centro de estudios China Finance 40 Forum, los analistas sugirieron que China debería pasar temporalmente de anclar el yuan al dólar estadounidense a vincularlo a una canasta de monedas distintas del dólar, en particular el euro, para garantizar que el tipo de cambio sea flexible durante un período de tensiones comerciales.
Una segunda fuente con conocimiento del pensamiento del banco central dijo a Reuters que el Banco Popular de China ha considerado la posibilidad de que el yuan caiga a 7,5 por dólar para contrarrestar cualquier shock comercial.
Eso es una depreciación de aproximadamente el 3,5% desde los niveles actuales de alrededor de 7,25.
Durante el primer mandato de Trump como presidente, el yuan se debilitó más del 12% frente al dólar durante una serie de anuncios de aranceles entre marzo de 2018 y mayo de 2020.
UNA ELECCIÓN DIFÍCIL
Un yuan más débil podría ayudar a la segunda economía más grande del mundo en su intento por alcanzar lo que se espera sea un desafiante objetivo de crecimiento económico del 5% y aliviar las presiones deflacionarias impulsando los ingresos por exportaciones y encareciendo los bienes importados.
Una caída pronunciada de las exportaciones daría más motivos a las autoridades para tratar de usar la moneda para proteger al único sector de la economía que ha estado funcionando bien.
Las exportaciones de China se desaceleraron bruscamente y las importaciones se redujeron inesperadamente en noviembre, lo que generó pedidos de más apoyo político para apuntalar la demanda interna.
“Para ser justos, es una opción de política. Los ajustes monetarios están sobre la mesa como una herramienta para ser utilizada para mitigar los efectos de los aranceles”, dijo el economista jefe de HSBC para Asia, Fred Neumann.
Pero esa sería una opción de política miope, dijo. “Si China deprecia agresivamente su moneda, aumenta el riesgo de una cascada de aranceles y otras naciones básicamente dirán, bueno, si la moneda china se está debilitando drásticamente, entonces no tendremos otra opción que imponer restricciones a las importaciones de bienes de China”, dijo Neumann.
“Por lo tanto, existe un pequeño riesgo aquí de que si China usa su moneda de manera demasiado agresiva, podría provocar una reacción negativa entre otros socios comerciales y eso no es del interés de China”.
El pronóstico promedio de los analistas es que el yuan caiga a 7,37 por dólar para fines del próximo año, aunque un factor clave será cuánto aumente los aranceles Trump y con qué rapidez.
La moneda ha perdido casi el 4% de su valor frente al dólar desde fines de septiembre, ya que los inversores se posicionaron para una presidencia de Trump.
El banco central ha contenido en el pasado la volatilidad y los movimientos desordenados del yuan a través de su tasa de orientación diaria a los mercados y mediante la compra y venta de la moneda por parte de los bancos estatales.
El yuan, o renminbi (RMB), como se le conoce a veces, ha estado en dificultades desde 2022, agobiado por una economía anémica y una caída en las entradas de capital extranjero a los mercados de China. El aumento de los tipos de interés en Estados Unidos y la caída de los tipos de interés chinos también lo han mantenido bajo presión.
El yuan offshore cayó alrededor de un 0,3% a 7,2854 por dólar después de la noticia de Reuters. El won coreano también cayó, al igual que los dólares australiano y neozelandés, sensibles a China.
En los próximos días, el crecimiento del próximo año, el déficit presupuestario y otros objetivos se discutirán, pero no se anunciarán, en una reunión anual de los líderes del Partido Comunista, conocida como la Conferencia Central de Trabajo Económico (CEWC).
Una promesa de “mantener la estabilidad básica del tipo de cambio del RMB a un nivel razonable y equilibrado” se incluyó en los resúmenes de la CEWC de 2020, 2022 y 2023. No se incluyó en los de 2019 y 2021.
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