El fantasma de la Reserva Federal se torna corpóreo

El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, piensa que la inestabilidad en el sistema bancario podría provocar una recesión y que no está claro cuántas de estas tensiones bancarias conducen a una crisis crediticia que podría desacelerar la economía y reducir la inflación.

La inflación, medida por el indicador preferido de la Reserva Federal, sigue siendo más del doble del objetivo del 2% fijado por el banco central estadounidense, y por ahora los responsables de política monetaria parecen estar de acuerdo en que está justificada otra subida de tipos en su reunión de los días 2 y 3 de mayo.

Neel Kashkari, en declaraciones a la cadena CBS que reproduce en su sitio de la red social Twitter, indicó que “hay un campo de juego injusto que ejerce una enorme presión sobre los bancos regionales y comunitarios y ese asunto debe abordarse”, al responder una pregunta sobre si es necesario aumentar la regulación de los bancos medianos.

La inflación, medida por el indicador preferido de la Reserva Federal, sigue siendo más del doble del objetivo del 2% fijado por el banco central estadounidense, y por ahora los responsables de política monetaria parecen estar de acuerdo en que está justificada otra subida de tipos en su reunión de los días 2 y 3 de mayo.

Pero la posibilidad de que se produzca una contracción crediticia peor de lo esperado sigue siendo elevada tras las quiebras de Silicon Valley Bank y Signature Bank el mes pasado, que hicieron temer un pánico financiero mayor.

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Lo peor parece haberse evitado. 

Los resultados del último trimestre de 2022 mostraron que una proporción neta de alrededor del 45% de los bancos estaban endureciendo las normas para los préstamos comerciales e industriales, la pregunta de la encuesta considerada como el mejor barómetro de la dirección de los préstamos. Esta cifra se acerca ya a los niveles asociados a la recesión.

Una encuesta de la Conferencia de Supervisores Bancarios Estatales encontró la confianza más baja entre los banqueros comunitarios desde que comenzó la encuesta en 2019. Casi todos los 330 encuestados, alrededor del 94%, dijeron que ya había comenzado una recesión.

“Estos escenarios llevarían las condiciones de préstamo a un rango que se ha asociado más claramente con la recesión”, escribieron Matthew Luzzetti, economista jefe para Estados Unidos del Deutsche Bank, y su equipo, diciendo que ven potencial para “un endurecimiento más amplio de las condiciones financieras que ralentizará significativamente el crecimiento en un momento en que los riesgos de recesión ya eran elevados”.

Según un reciente estudio de Bank of America, las pequeñas empresas ya están registrando un estrechamiento de sus márgenes de beneficio. Debido a su dependencia de los préstamos bancarios, las líneas de crédito y las tarjetas de crédito, el endurecimiento de las condiciones de financiación puede afectar especialmente a este segmento de la economía, una fuente clave de empleo.